2009-09-28 16:38:00 來源：臨汾新聞網(wǎng)
新華網(wǎng)巴黎９月２７日專電（記者 蘆龍軍）法國金融專家布魯諾·比耶埃日前撰文指出，當(dāng)前一些國家提出的限制交易員獎金的辦法恐怕難以落到實處。他認(rèn)為，更合理的方式是鼓勵金融市場更有組織、更透明并建立一些清算機(jī)構(gòu)。
目前一些國家提出的限制交易員獎金辦法，主要包括交易員獎金不保底、當(dāng)年應(yīng)得獎金按比例延期支付以及將風(fēng)險與獎金掛鉤。法國是目前對交易員獎金限制最明確、最嚴(yán)厲的國家，總統(tǒng)薩科齊上月底曾明確表示將實施包括上述辦法在內(nèi)的諸多限制措施。
比耶埃認(rèn)為，交易員獎金延期支付辦法存在缺陷，因為只是將獎金延期支付或取消而沒有罰款機(jī)制。取得好業(yè)績發(fā)獎金而虧損卻不罰錢，簡言之就是“要么我賺、要么你賠”，這必然會使交易員去做風(fēng)險更大的交易。
他同時指出，將風(fēng)險與獎金掛鉤的辦法也不會太有成效。因為既然要掛鉤，就必須觀察風(fēng)險并對之分析定量，然而近來的金融創(chuàng)新產(chǎn)品大多數(shù)是柜臺交易，交易十分復(fù)雜和特殊，很難計算這些產(chǎn)品的準(zhǔn)確價值和風(fēng)險程度。此外，交易員的倉位通常是保密的，無論監(jiān)管機(jī)構(gòu)還是清算機(jī)構(gòu)都很難掌握及分析這些交易的風(fēng)險。
比耶埃認(rèn)為，連掌控和分析風(fēng)險都很困難，要在薪酬和資金監(jiān)管上懲罰風(fēng)險大的交易就更加困難。為使金融市場更加穩(wěn)定，應(yīng)當(dāng)鼓勵市場更有組織、更透明，而且應(yīng)當(dāng)建立更多的清算機(jī)構(gòu)。
比耶埃是法國圖盧茲大學(xué)金融學(xué)教授，主要研究金融市場微觀結(jié)構(gòu)和公司財務(wù)，目前擔(dān)任泛歐交易所及歐洲基金與投資企業(yè)基金會顧問。
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